鄧肇峰 沙田區(qū)議員 新社聯(lián)副秘書長(zhǎng)

近期港交所動(dòng)態(tài)頻繁，從推出虛擬資產(chǎn)指數(shù)系列、籌建利雅得辦事處、到與恒指公司合推滬深港通中國企業(yè)指數(shù)，展現(xiàn)其銳意進(jìn)取的商業(yè)發(fā)展策略。適逢內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通迎來開通十周年，港交所發(fā)布《內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通十周年白皮書》，提到內(nèi)地投資者截至9月底經(jīng)由港股通持有香港證券投資組合的市值已達(dá)到3.359萬億港元，相比2014年底增加257倍。今年首三季度，北向及南向交易的日均成交額分別錄得1,233億元人民幣和383億港元，與2014年開通首月相比，分別增加21倍和40倍。白皮書提到擴(kuò)大及優(yōu)化機(jī)制，可以為內(nèi)地與香港市場(chǎng)互聯(lián)互通未來發(fā)展指明方向。

港交所作為香港唯一的證券交易所營運(yùn)商，同時(shí)肩負(fù)市場(chǎng)監(jiān)管職責(zé)。從國家戰(zhàn)略、市場(chǎng)創(chuàng)新和國際競(jìng)爭(zhēng)三個(gè)維度分析，未來港交所應(yīng)專注商業(yè)發(fā)展，釋放監(jiān)管職能的必要性與迫切性。

檢討更新監(jiān)管職責(zé)與角色

首先，從國家戰(zhàn)略層面看，「十四五」規(guī)劃明確香港要鞏固國際金融中心地位。最新數(shù)據(jù)顯示，互聯(lián)互通機(jī)制十年來完成177萬億元人民幣跨境交易，以及上面提到的南向通日均成交額較十年前增長(zhǎng)40倍達(dá)383億港元，都充分證明香港在連接內(nèi)地與國際市場(chǎng)方面的獨(dú)特價(jià)值。若港交所能夠檢討更新監(jiān)管職責(zé)與角色，將能更靈活地開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)，更好地服務(wù)國家戰(zhàn)略需求。

其次，從市場(chǎng)創(chuàng)新角度看，港交所於11月15日推出虛擬資產(chǎn)指數(shù)系列，是其積極擁抱金融科技創(chuàng)新的重要舉措。這一指數(shù)系列不僅符合歐盟基準(zhǔn)法規(guī)（EU BMR），更是亞洲時(shí)區(qū)首個(gè)權(quán)威的虛擬資產(chǎn)定價(jià)基準(zhǔn)。不過，值得注意的是，由於港交所承擔(dān)監(jiān)管職責(zé)，在推動(dòng)類似創(chuàng)新業(yè)務(wù)時(shí)，將不可避免地面臨角色衝突。作為監(jiān)管者，要考慮風(fēng)險(xiǎn)控制，作為商業(yè)機(jī)構(gòu)則需要積極創(chuàng)新，這種內(nèi)在矛盾必須及早化解，暢順決策效率和創(chuàng)新動(dòng)力。

從國際競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來看，新加坡、東京等亞洲金融中心正在加速發(fā)展，中東地區(qū)也在積極打造金融樞紐。港交所即將在沙特利雅得設(shè)立第六個(gè)海外辦事處，體現(xiàn)了拓展國際市場(chǎng)的決心。然而，要在激烈的國際競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)，港交所需要有更大的經(jīng)營自主權(quán)和更靈活的商業(yè)決策機(jī)制。正如財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波指出，香港股市市值佔(zhàn)我國GDP的28%，相較美國主要交易所市值佔(zhàn)其GDP的170%，發(fā)展空間仍然巨大。

擴(kuò)產(chǎn)品覆蓋範(fàn)圍 專注商業(yè)發(fā)展

更為重要的是，香港已建立成熟的金融監(jiān)管體系，證監(jiān)會(huì)完全有能力接管相關(guān)監(jiān)管職責(zé)。這種職能轉(zhuǎn)移不僅符合國際慣例，更能提升監(jiān)管的專業(yè)性和獨(dú)立性。港交所近期與恒指公司合作推出滬深港通中國企業(yè)指數(shù)，涵蓋80家市值最高的中國企業(yè)，這類創(chuàng)新舉措正需要一個(gè)專注商業(yè)發(fā)展的交易所營運(yùn)商推動(dòng)。

展望未來，港交所應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展以下領(lǐng)域：一是深化互聯(lián)互通機(jī)制，擴(kuò)大產(chǎn)品覆蓋範(fàn)圍，強(qiáng)化香港作為離岸人民幣中心的地位；二是加強(qiáng)金融科技創(chuàng)新，從虛擬資產(chǎn)到ESG投資等新興領(lǐng)域全面布局；三是優(yōu)化全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，通過海外辦事處建設(shè)強(qiáng)化與主要金融市場(chǎng)的聯(lián)繫；四是豐富產(chǎn)品體系，開發(fā)更多符合市場(chǎng)需求的創(chuàng)新工具。

當(dāng)前，國際金融格局正在發(fā)生深刻變革，香港面臨前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。港交所轉(zhuǎn)型為專注商業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)營運(yùn)商，將不僅符合國家「推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展」的要求，更是提升香港國際金融中心競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇。通過這一轉(zhuǎn)型，港交所將能夠更好地把握「一帶一路」倡議和粵港澳大灣區(qū)建設(shè)帶來的歷史機(jī)遇，為鞏固和提升香港國際金融中心地位作出更大貢獻(xiàn)。

面向未來，一個(gè)擺脫監(jiān)管職責(zé)、專注創(chuàng)新發(fā)展的港交所，必將為香港金融市場(chǎng)注入新的活力，推動(dòng)香港在新時(shí)代金融變革中佔(zhàn)據(jù)更重要的地位，為實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的目標(biāo)貢獻(xiàn)更大力量。