涂國彬 永豐金融資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理

繼上周公布的美國消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)（PPI），上周末之前公布的出入口價(jià)格指數(shù)，繼續(xù)印證了當(dāng)?shù)赝泚K未完全受控。事實(shí)上，當(dāng)中普遍數(shù)據(jù)，既有符合預(yù)期，亦有高於預(yù)期，意味著通脹仍是一大隱憂。如此一來，正好印證了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾日前所言，美國經(jīng)濟(jì)不俗，並不急於減息云云。

的確，從眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所見，儘管美國有經(jīng)濟(jì)放緩的跡象，但短期未見衰退之虞，尤其考慮到當(dāng)?shù)匾鸯?月減息半厘，並在11月再減息四分一厘，暫時(shí)看來，對(duì)於刺激經(jīng)濟(jì)一事，應(yīng)有一定作用。

小心禍及貨幣政策

無論如何，正如筆者早已預(yù)告，投資者要留意，貨幣政策的透明度和穩(wěn)定性，特別是下一屆美國總統(tǒng)特朗普，最新在人事任命上，似乎有較多出人意表的選擇，外界對(duì)此不明朗因素，既有一定理性預(yù)期，但同時(shí)亦難掩失望或驚訝。假如特朗普存心要跟鮑威爾過不去，恐怕後者即使有法律的尚方寶劍，亦不可能完全安穩(wěn)過日子，不明朗的始終是不明朗，不可能當(dāng)作一切清楚。暫時(shí)看來，唯一可以肯定的倒是，美長債孳息走高是大勢(shì)所趨。

有趣的是，關(guān)於美國下一屆政府的組成，路人皆見，特朗普的人事任命，可以令外人嘆為觀止，不單是民主黨人提出反對(duì)，就連本身共和黨人，也頗有微言，雖然，根據(jù)當(dāng)前形勢(shì)，特朗普是贏得選舉人票和普選票的贏家，再加上共和黨在國會(huì)上取得領(lǐng)導(dǎo)地位，基本上，要扭轉(zhuǎn)特朗普想做的，難乎其難。

非主流閣員 更忠心賣命

有趣的是，特朗普委任這些外人一看便不感興趣的，其實(shí)很有道理?？刹皇菃?？特朗普本身，多少主流媒體或精英分子，認(rèn)為其望之不似人君，但，如今好端端的再次入主白宮？顯然，從外界評(píng)論角度看似合理之至的，在真正手握選票者而言，未必是同一回事。無論如何，有一件事倒可肯定，就是特朗普任命的人選，愈是被外界視為不入流，愈是有其穩(wěn)定的一命，對(duì)於特朗普更加忠心，執(zhí)行其有別於主流想法的意旨時(shí)，只有更賣力，因?yàn)榉凑际菬o路可退的一群，若是換了主流的精英分子選出來的總統(tǒng)，根本輪不到他們！一切都是機(jī)會(huì)成本使然！大家感受到特朗普的權(quán)術(shù)嗎？

事實(shí)上，這些爭(zhēng)端，仍只局限在美國當(dāng)?shù)?，還有中東以色列沒完沒了的戰(zhàn)事，還有俄烏衝突升級(jí)，普天之下，似乎難有樂土。

值得留意的是，表面上看，世界各地的爭(zhēng)端，都似乎是各處本身的問題。然而，假如細(xì)心一看，便知道，世事都是互為關(guān)連的。

世無樂土？資金回美！

是的，由幾十年前的列根，說要讓美國再強(qiáng)大起來，到今天的特朗普，又說要讓美國再強(qiáng)大起來，除了個(gè)別一兩年的極少數(shù)例外，美國的雙赤問題（財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字）一直惡化至今，完全沒有改善過。

原則上，正常情況，超乎天文數(shù)字的債務(wù)，基本上任何人都早已出事，但美國仍可撐得下去，說起來，不就是因?yàn)槿蚋鞯囟加袪?zhēng)端，資金回到美國去？

（權(quán)益披露：本人為證監(jiān)會(huì)持牌人士，本人或本人之聯(lián)繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個(gè)股。）