經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋清輝

9月27日上午8時，內(nèi)地央行官網(wǎng)發(fā)布公開市場業(yè)務(wù)公告，將公開市場7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點(diǎn)，即由此前的1.7%調(diào)整為1.5%。此前，於9月26日召開的中央政治局會議明確要求「加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，實(shí)施有力度的降息」。顯而易見，內(nèi)地央行等各方有力地貫徹落實(shí)了中央政治局會議要求。對此，我認(rèn)為此次舉措意義重大，一方面或是為了保持政策強(qiáng)度的高度連貫性，以便更好地為內(nèi)地資本市場穩(wěn)步向上發(fā)展提供源源不斷的動力。另一方面則是為了持續(xù)提振市場信心，同時穩(wěn)步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)融資成本，為支持內(nèi)地經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長打下堅實(shí)基礎(chǔ)。

事實(shí)上，近日A股市場連續(xù)多日上漲已對外表明，近期落地的一系列增量政策支持，已經(jīng)使內(nèi)地資本市場預(yù)期得到明顯改善，同時市場信心得到極大的提振。特別是近日滬指創(chuàng)四年多來最大單日漲幅，更是直接反映了二級市場對未來中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的樂觀預(yù)期，預(yù)計資金將會進(jìn)一步加速流入股市。不過，投資者仍舊需要密切關(guān)注後續(xù)資金的入市力度，同時注意風(fēng)險控制和理性投資。

樓市亦得到政策極大助力

與此同時，內(nèi)地樓市也得到政策的極大助力。9月24日，內(nèi)地央行下調(diào)了短期利率和現(xiàn)有抵押貸款利率，降低了購房最低首付比例，允許銀行將更大比例的資金貸出。緊接著，內(nèi)地央行於9月25日還下調(diào)了基準(zhǔn)利率，在一份聲明中央行宣布，金融機(jī)構(gòu)中期貸款（MLF）利率從2.3%降至2%。這是自2016年以來內(nèi)地央行開始使用這一貨幣工具引導(dǎo)市場利率以來的最大降幅，降幅達(dá)30個基點(diǎn)，降至歷史最低點(diǎn)。同日，中共中央、國務(wù)院還發(fā)布了有關(guān)支持就業(yè)的24條舉措。

消費(fèi)能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)

對於上述舉措，與普通市民最為相關(guān)的莫過於樓市以及股市。在我看來，房貸利率下調(diào)對於有存量房貸的市民而言，其積極影響主要是還款壓力進(jìn)一步減輕，消費(fèi)能力有望因此得以進(jìn)一步增強(qiáng)等。對正在觀望的剛需消費(fèi)者來說，此舉也屬於重大利好，意味著其購房成本將會大幅降低，從而有望刺激他們的購房需求，特別是對於首次購房的年輕人來說，此舉無疑是重磅利好。未來，為進(jìn)一步刺激樓市回暖，存量房貸利率預(yù)計還會繼續(xù)下調(diào)。但是，不同銀行間利率調(diào)整節(jié)奏可能不盡相同，畢竟不同銀行對降低利率的承受能力有差異。

觀察到，房貸利率下調(diào)之後，不少地方的新房、二手房諮詢量均呈現(xiàn)出大幅飆升之勢，各地房企推盤積極性也得以進(jìn)一步增強(qiáng)。

此外，二套房首付15%起，對近日來的房地產(chǎn)股亦直接形成重大利好效應(yīng)。

外資機(jī)構(gòu)紛對A股寄厚望

隨著上證指數(shù)站上3,000點(diǎn)，外資機(jī)構(gòu)均紛紛對A股後市寄予厚望。摩根士丹利基金認(rèn)為，基於本輪超預(yù)期政策的出臺，市場信心有望大力提振，A股市場階段性探底或已結(jié)束，有望迎來新一輪修復(fù)行情，看好內(nèi)地核心資產(chǎn)整體趨勢性行情，後續(xù)要重點(diǎn)關(guān)注財政政策的發(fā)力。高盛亦在其最新報告中指出，中國密集出臺的政策顯示出監(jiān)管層穩(wěn)定股市的決心。

在我看來，未來隨著一系列重磅政策的相繼落地，資本市場持續(xù)穩(wěn)中向好基礎(chǔ)有望進(jìn)一步夯實(shí)，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)也會因此獲得健康向上發(fā)展的動力。在各項(xiàng)利好政策加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合以及市場預(yù)期不斷增強(qiáng)的背景下，展望未來內(nèi)地經(jīng)濟(jì)，其仍將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，雖然增速可能會略有放緩，但是發(fā)展質(zhì)量相比過往則會更高，全年實(shí)現(xiàn)5%左右的增長目標(biāo)仍是大概率事件。

作者為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。